第539回 マレーシアの2025年第４四半期の経済成長率（事前予測値）は5.7%
1月16日に発表されたマレーシアの2025年第４四半期の経済成長率（事前予測値）は前年同期比5.7%で、第３四半期の5.2%からさらに加速しました。その結果、2025年通年の経済成長率は4.9%程度になると見込まれ、その結果、2025年通年の経済成長率は4.9%程度になる見込みです。これは現在の政府予測である4.0〜4.8%の上限を上回り、昨年７月に下方修正される前の政府予測4.5〜5.5%に近い水準です。これは、トランプ関税の悪影響を受けると懸念されていたマレーシアが、実際にはその影響を免れたことを示しています。
2025年第４四半期の経済が好調だった理由は、製造業が6.0%増（第３四半期は4.1%増）、サービス業が5.4%増（同5.0%増）と、ともに伸びたためです。年前半は振るわなかった自動車販売も年後半に伸び、82万752台と過去最高を更新しました。これによりインドネシアを上回り、ASEAN最大の自動車販売台数を記録したと報じられています。
図は2024〜25年のマレーシアの四半期GDP成長率の推移です。 2024年第２四半期にピークを付けた後、減速傾向にあったマレーシア経済が、2025年後半に持ち直したことが分かります。
本連載の第512回、2025年初の時点で、筆者はマレーシアの2025年の経済成長率は当時の政府予測の下限（4.5%）を下回るのではないかと書いていました。実際、年前半はそのような推移でした。しかし、年後半になった経済は予想外に大きく持ち直しました。さまざまな要因がありますが、筆者は国内外でのAI・データセンター特需が影響しているとみています。事実、半導体が経済の中心を担っている台湾の2025年の経済成長率は8.63%と過去15年で最高を記録しました。
同時に、外国為替市場では対ドルでリンギ高が進んでいます。2025年１月には１ドル＝4.5リンギ前後であったものが、2025年を通じてリンギ高が進み、2026年1月23日には遂に１ドル4.0リンギの壁を突破しました。
経済が好調で為替レートが上昇しているということは、ドル建ての一人当たり国民所得（GNI）を基準とする世界銀行の定義による「高所得国入り」にマレーシアが近づいたことを意味します。筆者の概算によれば、１ドル＝4.0リンギで計算した場合、マレーシアの2025年のドル建て一人当たりGNIは14,500ドル前後になります。これは、2024年の世銀の基準における高所得国の下限である13,937ドルを上回ります。ただし、2025年の平均為替レートは１ドル＝4.28リンギ程度であり、このレートで計算すると一人当たりGNIは13,500ドル程度にとどまります。
また、世界銀行が高所得国入りの判断に使う為替レートは３年移動平均であり、2023年と2024年は１ドル＝4.5リンギを超える水準で推移していました。さらに、高所得国入りの基準は毎年変動しており、例年数％ずつ上昇しています。したがって、現在のリンギ高が反映され、世銀の基準で公式にマレーシアが高所得国入りしたと発表されるのは、2028年頃になると予想されます。
| 熊谷 聡（くまがい さとる） Malaysian Institute of Economic Research客員研究員/日本貿易振興機構・アジア経済研究所主任調査研究員。専門はマレーシア経済／国際経済学。 【この記事のお問い合わせは】E-mail:satoru_kumagai★ide.go.jp（★を@に変更ください） アジア経済研究所 URL: http://www.ide.go.jp |